银行杠杆率的研究

前几天监管机构关于TLAC的征集意见稿中涉及到一个银行指标：杠杆率。有球友问我银行杠杆率究竟是怎么计算的，杠杆率的高低有什么含义。今天，就抽时间给大家科普一下这个概念。银行杠杆率是一个用来衡量银行表内外资产杠杆倍数的指标。杠杆率的倒数就是银行的杠杆倍数，杠杆率越高说明杠杆倍数越低。杠杆率的计算公示为：杠杆率=一级资本净额/表内外调整后资产总额。

可能有的银粉会问这个杠杆率和一级资本充足率有什么异同点？相同点都是用以衡量银行杠杆情况的指标，主要的区别有2点：首先杠杆率覆盖了表内和部分表外资产（或有负债和信贷承诺为主，不含理财产品），而一级资本充足率只覆盖了表内资产。其次，杠杆率不含风险权重，所有资产一视同仁，都按照100%权重计算，而一级资本充足率对应的是风险加权资产。所以一级资本充足率要远高于杠杆率。

对于主要的大行，根据各家2019年的年报可以看到如表1所示。在表1中，我选择了中农工建招五家银行，从表1中可以看到总杠杆率最高的是工行，其次是建行，杠杆率最低的是招行。但是所有这些银行的总杆杆率都是远超监管标准的。另一个看点是，如果只看表内的杠杆率，其实招行的杠杆率7.88%并不是最低的。这说明招行的表外调节后资产占总资产的比例更高。

表1

在表1中涉及到一个概念：按照表外信用系数调减。原本我国的表外资产是按照和表内资产相同级别监管的。但是，这显然不符合实际情况，夸大了表外资产带来的风险。一般来说表外资产多数都是一些或有负债和信贷承诺。这些并不一定会演化成实际的信贷投放，以信用卡的未使用额度为例，虽然银行批给我了5万额度，但是通常我每个月的刷卡金额都远小于授信额度。所以，后来巴塞尔III对于表外资产给出了一个统一的折算系数，如下图1所示：

图1

从图1中可以看到，对于已经发生实际信贷的信用转换系数都是100%，对于承诺要变成信贷但还未发生的系数设为50%，对于其它个别的系数低至20%以下。在图1中看到信用卡这块有一个说法叫做“符合标准的未使用额度”。那么究竟什么是符合标准呢？符合标准的信用卡具体条件包括：1 授信对象为自然人；2 授信方式为无担保循环授信；3 对同一持卡人的授信额度不超过100万元人民币；4 至少每年评估一次持卡人信用程度，按季监控授信额度使用情况，对信用状况恶化的，有权降低甚至取消授信额度。对于符合标准的信用卡未使用额度采用20％的转换系数和75％的风险权重。其他采用50％的转换系数，并按持卡人属性不同，个人采用75％的风险权重，法人采用100％的风险权重。

整个信用系数的转换表相当于对或有负债和信贷承诺打了个折扣核算在表内总资产内。那么招行为何表外资产占比这么高呢？主要是2个原因：第一个原因是招行的信用卡业务占比非常高。所以信用卡未使用额度相对于表内资产比较高。招行2019年或有负债和信贷承诺约1.7万亿，其中超过9000亿是信用卡未使用额度。第二个是招行针对客户不同的融资需求给予更多的选择，包括：信用证，保函，承兑汇票等。这些融资方式不会计入表内资产，主要带来的是中间收入。而其它银行可能更倾向于贷款。

最后，我挑选招行和建行考察一下最近几年这两家优秀银行的杠杆率情况。如下图2所示，招行和建行最近4份年报，其杠杆率指标都在稳步提升。这显示出最近几年招行和建行的杠杆倍数都在下降，相应的风险也在逐渐降低。但是，需要特别提醒的是，杠杆率不是越高越好。杠杆率越高意味着，杠杆倍数越低，如果银行无法提升ROA那么杠杆倍数降低自然意味着ROE的下降。所以，期望未来我们会看到杠杆率保持一定水准横向震荡。

图2